回顧2021年,成熟股市交出亮眼成績單,MSCI世界指數成長16.8% ,而亞洲地區的日股表現也是可圈可點。儘管解封進度相對歐美緩慢,今年多數時間處於緊急狀態之下,但全年依然創造11.4%的報酬率 。國泰投顧預期,日本國內景氣有望在今年上半年回溫,消費動能有機會帶動股市表現,加上日股具備通膨穩定與高疫苗覆蓋率兩大優勢,補漲行情可期。

    不擔心全球高通膨,日本物價長期穩定
正當歐美為了居高不下的通膨煩惱,日本企業長期控制成本壓低物價,反而不受全球供應鏈問題所影響。觀察美歐日三個主要地區的通膨年增率,日本近五年的通膨率一直在2%以下徘徊,且當歐美通膨均躍升到多年新高時,日本物價指數僅回升到0%左右的水準,相對溫和許多。

經過90年代的經濟泡沫,日本民眾消費心態轉趨保守,物價敏感度提升,廠商也不願意輕易漲價。商品與服務價格穩定,一方面提供日本民眾安定消費環境,成為後疫情時代穩定復甦的關鍵,另一方面,低通膨更提供日本央行持續支持經濟復甦的政策空間,不至於出現如同聯準會急轉鷹派的不確定性。
日本通膨率並未躍升至過熱區間
資料來源:Bloomberg,2021/12/21。國泰投顧整理。

    變種病毒襲擾,日本疫情處理彎道超車

除此之外,日本疫情好轉程度已經彎道超車,在G7國家中名列前茅。相比其他成熟國家,日本疫苗覆蓋率最高,達到78%,而新增確診人數回落2021年以來的最低水準 。雖然近日因為Omicron變種病毒引起投資市場擔憂,而日本亦重啟國境封鎖措施,然而,單就疫情處理方面,日本已不再屬於後段班,顯示日本政府在多次緊急狀態下,加速國人疫苗覆蓋率的防疫政策奏效。

國泰投顧表示,雖然Omicron病毒的影響力有待醫療界更深入的研究,但可以確定的是,各國政府、企業與大眾已經習得如何與疫情共處,加上疫苗提供的保護力,且各國已開始著手加強劑的施打計劃,相對前次Alpha與Delta,新冠病毒對實體經濟衝擊預期較小。

日本疫情處理彎道超車,於G7國家名列前茅
資料來源:Ourworldindata,2021/12/20。國泰投顧整理。

    適時布局日本股市,參與後疫情復甦

台灣與日本文化關係深厚,但民眾對日本企業的熟悉度可能不如台灣或美國市場。實際上,日本擁有家喻戶曉的消費品牌,而且不少公司在半導體產業鏈扮演關鍵要角,均能受惠於景氣復甦與後疫情數位化的長線需求。國泰投顧建議,投資人不妨適時布局日本股市,參與明年補漲行情。
 
首域盈信日本股票基金績效

 績效

單筆投資報酬率

定期定額報酬率

1

2

3

1

2

3

基金

-0.40

40.79

90.08

1.86

19.27

34.96

同類型平均

-2.26

21.00

52.07

-1.14

11.70

20.48

資料來源:Morningstar,美元計價,2021/12/31;定期定額設定每月扣款100美元,扣款日為基金成立後次月起每月第一個交易日。定期定額投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。同類型平均採晨星分類,日本靈活市值股票。

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