美國經濟強勁，加上對川普新政潛在推升通膨的擔憂，美國十年期公債殖利率自去年九月中低檔3.62%大幅飆升117個基本點至1/14的4.79%，對利率波動最敏感的長天期公債與投資級債受創最重，分別重跌14.63%與9.52%，非投資等級債則受惠存續期較短的特性而能力抗利率波動影響，逆勢上漲0.84%。(取彭博債券指數，截至2024/1/14。)
美國通膨黏 非投資等級債存續期短，抗波動有底氣
川普1/20就任美國第四十七屆總統，儘管新政尚未正式實施，利率早已反映對其政策潛在效應的預期而飆升，富蘭克林證券投顧表示，並非所有類型的債券都與利率波動高度連動，債券的利率波動風險與存續期息息相關，而非投資等級債因為存續期較短，僅約三年左右，因此受到利率波動的影響就相對小，儘管美國消費者物價指數從本波高峰9%以上下滑至3%左右僅花約一年時間(2022/6~2023/6)，不過截至最新(2024/12)的通膨數據仍在2.9%，顯見在過去一年半，美國通膨降溫進展牛步，若再考量川普新政潛在推升通膨的影響，債市投資宜靠攏如美國非投資等級債這類較短存續期的類型。
川普拚經濟 非投資等級債三受惠
展望川普新政將力拚經濟，富蘭克林證券投顧看好美國非投資等級債市將受惠，原因有三，(1)受惠經濟成長，統計過去30年當美國經濟成長高於2.5%時，美國非投資等級債平均報酬有7%，大幅高於投資級債與公債的4.5%與3.5%；(2)受惠美國優先，美國非投資等級債企業多屬以美國國內營收為主的企業，將受惠於美國優先的減稅政策，有助獲利提升；(3)受惠放鬆監管，監管放鬆有助提振企業活動與管理層信心，進一步刺激併購交易與帶動企業信評水準獲提升的機會。
非投資等級債殖利率水準高，匯聚三利多
富蘭克林證券投顧表示，美國非投資等級債目前殖利率仍有7.5%左右，非常具有吸引力。
富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金) 截至12月底，績效領先於同類型平均，且成立至今已近30年歷史，該基金經理人葛倫‧華勒看好非投資等級債市匯聚基本面良好、供需技術面具支撐與市場環境有利等三大利多，預期違約率仍可維持於歷史低檔，而在利差偏窄下，更可拉高持債品質而不需要犧牲過多的殖利率機會。葛倫‧華勒表示，團隊秉持著重品質與精選持債策略，以期尋求具可持續性與具韌性的投資成果。
表、基金績效(%)
|
績效% |
一年 |
二年 |
三年 |
五年 |
波動風險 |
|
富蘭克林坦伯頓公司債基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金) 美元月配股份 |
14.8 |
29.0 |
28.3 |
30.0 |
6.9 |
|
同類型平均 |
14.2 |
26.8 |
23.9 |
24.1 |
7.0 |
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議>
<投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>。
Ⓞ本基金主要投資於非投資等級債券，因債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴朮之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
Ⓞ本基金主要投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
Ⓞ以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
Ⓞ基金配息說明：基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。
Ⓞ基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換，交易當日轉入及轉出之基金股份皆以同一日淨值計算。
Ⓞ關於基金報酬率：基金過去績效不代表未來績效之保證。
Ⓞ本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。Ⓞ本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】。Ⓞ投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：114金管投顧新字第001號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw
